高盛亲手“埋葬”了硅谷银行？具体是什么?

20世纪90年代，正处于高新技术产业快速发展期的硅谷虽然也有包括美国银行在内的多家知名机构分行，但它们主要面向成熟企业，较少服务风险较高的中小型科技企业硅谷银行看到了市场机会这家成立于1983年的银行在1990年代初期调整了业务范围——为具有创新和冒险精神的创业企业提供金融服务，成为了一家真正“服务硅谷的银行”。

目前，硅谷银行已经发展为硅谷银行金融集团（SVB Financial Group），其中，为中小企业和风投基金提供贷款的金融服务收入占比以达到70%左右 资料来源：陈琳，《今天我们怎样做银行：中国银行业的解构与重构》，中信出版社，2019.11。

硅谷银行是提供风险贷款的代表机构，全美每年拿到VC注资的创业企业超过50%都是硅谷银行的客户而高盛、摩根史丹利、巴克莱、花旗等投行也越来越多地参与至创业企业的风险贷款交易中Uber、Facebook、Airbnb等科技巨头都曾采用VC+VL的融资方式。

风险贷款本质上是一种结合了股权融资的债权融资方式一方面，它具有债权融资的特点，但不同于传统银行的固定资产抵押贷款，风险贷款面向的是成长性高的科创企业——这类公司多为轻资产，很难获得传统银行贷款 另一方面，发放风险贷款的银行也会通过协议获取企业部分认股权或期权。

这也体现了其所具有的风投特质——高风险、高收益，看重企业未来价值 对创业公司来说，股权与债权组合的方式可以在一定程度上减少融资过程中的股权稀释银行与企业的长期合作与持续授信，也可避免创业者将过多精力用在融资上。

中国投贷联动试点于2016年开始实施，此后多家商业银行试水，以风险贷款为蓝本的投贷联动近几年在中国崭露头角不过，尽管中国创投市场总规模已超过美国，但债权融资市场还有很长一段路要走——2018年，风险贷款在美国占风险投资总额的12%，而在中国占比仅为3.3%。

浦发硅谷银行行长陆珏表示：尽管都说投贷联动，但不同银行讲的是完全不同的事情硅谷银行的投贷联动模式非常经典，为早期或者说全阶段的科创企业提供风险贷款 通常来说，最常见的信贷资产是固定资产，再就是企业现金流，尤其是流动运营资金。

硅谷银行在美国的市场占有率也是通过周期来积累的，基本每轮周期顶部，或者隔两三年都会有一批银行想去做风险贷款，但如果不是整家银行围绕科创企业有自上而下的统一理念和大量经验的积累，很难撑到第三年或第五年 更多行业认知，欢迎关注甲子光年（ID：jazzyear），阅读原文：

寒冬融资Plan B：风险贷款在中国 | 甲子光年​mp.weixin.qq.com/s/eg4u4bblwkHJugLwpYIljA