隔夜“瑞信风暴”刮起 新兴市场“恐慌指数”波动率飙升创近一年最大涨幅，详细情况介绍

◤ 核心提示：最近，“恐慌指数”一词露脸次数不少，单单这个名字就足够让人恐慌都说2018年是经济危机轮回的一年，偏偏恐慌指数在这个敏感的时间点频繁出现这个指数究竟意味着什么呢？从08年次贷危机爆发之后，美股走过将近9年牛市，却在今年2月初遭遇滑铁卢。

其实股市调整很正常，但是一会暴跌创下次贷危机以来最大单日跌幅，一会又大涨创下近两年来最大单日涨幅，这就很值得玩味了同时，沉默许久的VIX恐慌指数也开始飙升，更是加剧市场的风声鹤唳更离奇的是，在春节假期的前一天，中国版恐慌指数突然停止更新，重新恢复正常更是遥遥无期。

这个恐慌指数到底是何方神圣，为什么在这个时候频频现身？- 01 -什么是恐慌指数

恐慌指数，一般指的是美国芝加哥期权交易所的VIX指数，中文简称波动率指数从名字上看，波动率指数就是计算一个市场波动情况的指数，但是这个“波动”是可以和“恐慌”划上等号在历史上著名的黑色星期一，1987年10月19日，当天全球股市在美股的带头暴跌下全面崩盘，随后引起全球经济衰退。

股市在这个星期一暴跌了23%，恐怖的市场波动性引起了大家的注意，因此波动率开始成为金融市场上一个重要的指标直到1993年，芝加哥期权期货交易所推出VIX指数，目的就是对即将发生的股市崩盘提出预警事实上，为什么波动率可以用来预警市场的风险？。

简单地说，当大家都朝着同一个目标前进的时候，内心的波澜并不会很大，因为目标坚定一致看好股市看好经济但是，如果这里面有人开始动摇，目标不再坚定，就会和其他人产生拉锯战，引起巨大的波动举个例子，在讨论问题的时候，如果大家看法相同，就不会有多少争吵，问题可以很容易也很一致地解决。

但是，如果有人持反对意见时，讨论会就会变得很吵，公说公有理婆说婆有理，谁都不愿意妥协，甚至打起架来这就是波动率的作用，不仅代表了市场上多数人对未来指数波动的看法，更重要的是代表了市场上多数人的心理变化这就是为什么波动率可以等同于恐慌，因为波动越大，说明大家心里越是害怕不安。

当越来越多的人害怕不安，市场交易的波动率就会变大直到大家目标再次一致之后，波动率就会回归平静从恐慌指数出现后，多次在经济危机和股市暴跌时都飙升，特别是经济危机的时候1998年亚洲金融风暴时飙升至第二高点，2008年次贷危机时飙升至历史最高点。

于是，这个指数一跃成为神一样的预测指数。- 02 -中国版恐慌指数为何停更

曾几何时，为了能够预测市场的波动情况，提前做好准备，中国也推出了属于中国版恐慌指数的中国波指但是，随着近期恐慌指数飙升，中国波指却突然停止更新时机也很特别，今年春节放假的前一天，没有任何官方公告发布，数据停在了2月14日情人节当天。

媒体的说法是因为指数计算系统期权模块升级，不过这个理由还是有些牵强如果是因为计算系统升级，为什么没有公告发布，而且这个临时升级的时间跨度太长了，从2月14日至今，已经将近一个月，还没恢复正常这个指数原本推出的意义，就是对标芝加哥期权交易的恐慌指数，作用也是一样，预测市场波动和风险。

选择在这个时间点停止更新，不难想象，或多或少是为了维稳市场，防止恐慌情绪的进一步扩散。为什么说是进一步？因为就在暂停更新前，国内外两个恐慌指数都出现飙升，而且市场当时正处在暴跌的时间点。

想想其实不难理解，不管是处于春节维护流动性的考虑，还是为了近期两会的市场稳定，又或者是今年的防风险攻坚战，暂停指数都能起到稳定军心的作用如果大家都盯着中国波指，一旦恐慌情绪形成并开始蔓延，谁都阻挡不住恐慌并不可怕，怕的是因为恐慌导致践踏事件发生，人踩人是会踩死人的。

- 03 -如何使用恐慌指数

那么恐慌指数是怎么预测市场的？因为这个指数计算的是S&P500指数的30天预期波动率，其中S&P500指数是记录美国500家上市公司的一个股票指数所以恐慌指数最直接的作用就是预测股市未来30天的波动率预期变化，当指数越高的时候，未来的波动将加剧，市场越恐慌。

为什么经济危机的时候恐慌指数也会走高？首先是股市在经济中的地位，因为股市是企业融资的重要途径，一旦股市崩了，企业融资就会出现困难，进而导致经营出现困难其实，股市崩了等同于资金出现蒸发，股市里面的投资者和机构的钱出现巨额亏损，最终导致各种违约现象和资金链断裂。

当然还有很多其他的原因，比如说经济危机造成信贷收紧和收入减少等等原因，股市是靠资金堆砌的市场，一旦钱变少了就无法托起股价上涨，最终也会崩所以，每一次经济危机都会出现股市大崩1987年的黑色星期一，1998年亚洲金融风暴，2008年次贷危机，几次经济危机中股市都出现不同程度的崩溃。

当然，经济危机发生时，恐慌指数的表现会更强烈经济危机影响股市暴跌持续的时间较长，并且情绪影响上更恐慌，所以恐慌指数表现的是长时间走高，缓慢回落股市暴跌持续的时间并不长，所以恐慌指数表现的是短期走高，快速回落。

一般来说，恐慌指数超过40时，表示市场对未来的非理性恐慌，这个时候波动最大，随时可能大涨大跌当恐慌指数低于15时，则表示市场出现非理性繁荣，这种情况更恐怖，因为长时间不理智带来的一定是资产泡沫，崩起来力度更大。

当然了，任何指数都是滞后的，因为需要实际数据进行反馈，情绪的变化是很快的，可能市场已经恐慌起来了，但是恐慌指数仍在平静之中所以就算是恐慌指数也并不是万试万灵，只能作为预测参考中国波指可以在国内财经网站上找到，比如说网易财经，而恐慌指数则可以在一些国外财经网站上找到，比如说Investing。

虽然目前中国波指已经停更，但是美国的恐慌指数还是可以围观。今年就让我们拭目以待，恐慌指数只是短暂飙升，还是长时间持续飙升呢？公众号：菜鸟理财有节操的第三方理财服务平台