美国2月PPI超预期回落 通胀压力正在缓解?，具体情况如何呢？

原标题：核心焦点：薪资增长 ——2023年2月美国非农数据点评·概 要 ·美国非农仍强劲2月美国新增非农就业31.1万人，仍好于预期分行业来看，服务业仍是主要贡献；不过休闲和酒店业缺口仍大失业率小幅回升，或与劳动参与率回升有关。

未来非农的焦点或在薪资增长当前美国通胀压力主要集中在服务领域，尤其是住房和除住房外服务领域，其中住房主要反映的是租金通胀，从房价增速以及市场化租金变动来看，美国租金通胀或在2季度左右才会缓解而除住房外核心服务通胀则主要与劳动力市场紧张程度有关，尤其体现在劳动力薪资增长方面。

因而，后续美国非农新增就业即使延续回落，更加值得关注的问题或将在薪资增长方面如果后续薪资增长持续回落，那么除住房外核心服务通胀将继续缓解，美国通胀压力将有所缓解；否则通胀的粘性或继续超预期美国非农仍强劲。

2月美国新增非农就业31.1万人，仍好于预期，1月和去年12月下修至50.4万人和23.9万人同时，连续3个月平均新增就业人数继续上行至35.1万人，为去年9月以来新高，远高于美联储主席鲍威尔认为的合意新增就业人数，即每个月10万人左右。

失业率小幅回升2月美国失业率小幅回升0.2个百分点至3.6％，为去年10月以来首次回升，不过仍在历史低位而失业率的回升，或与劳动参与率回升有关2月美国劳动参与率继续回升0.1个百分点至62.5％，连续3个月回升，但仍与疫情前（2020年2月）有0.8个百分点的缺口。

分行业来看，服务业仍是主要贡献2月服务业新增就业24.5万人，贡献了新增就业的78.8％，其中，贡献最大的是休闲和酒店业、教育和保健业以及专业和商业服务，分别贡献了33.8％、23.8％以及14.5％从就业恢复来看，休闲和酒店业缺口仍大。

截至2月，休闲和酒店业较疫情前（2020年2月）仍有41万人的缺口；其次为 *** ，就业缺口也有37.6万人。这些行业的就业恢复或仍需较长的时间。

未来非农的焦点或在薪资增长当前美国通胀压力主要集中在服务领域，尤其是住房和除住房外服务领域，其中住房主要反映的是租金通胀，从房价增速以及市场化租金变动来看，美国租金通胀或在2季度左右才会缓解而除住房外核心服务通胀则主要与劳动力市场紧张程度有关，尤其体现在劳动力薪资增长方面。

因而，后续美国非农新增就业即使延续回落，更加值得关注的问题或将在薪资增长方面如果后续薪资增长持续回落，那么除住房外核心服务通胀将继续缓解，美国通胀压力将有所缓解；否则通胀的粘性或继续超预期2月私人企业员工平均时薪同比增速回升至4.6％，较上一月小幅回升，不过低于市场预期，相对来说，市场对于通胀的压力稍有缓解。

不过，这仍远高于美联储主席鲍威尔认为的与目标通胀水平相一致的水平，即2％左右此外，1月美国职位空缺数仍高达1082.4万人，仍在历史高位，这也意味着每一个失业者对应1.92个职位缺口，劳动力市场依然紧张。

来源：券商研报精选返回搜狐，查看更多责任编辑：