OPEC：季节性需求放缓下 全球石油市场二季度或出现供应小幅过剩具体内容介绍！

原标题：【预见2023】渣打银行丁爽：房地产投资对经济的拖累将减轻，但尚不能成为增长引擎伴随着疫情防控优化，经济生活逐步恢复正常，可以预见，我们将迎来一个全新的2023年但我国经济运行仍将面临不少风险挑战。

在疫情、地缘政治冲突等多重因素交织影响下，全球经济下行风险仍在加大，我国经济复苏之路将会充满坎坷 *** 经济工作会议强调，2023年要从战略全局出发，从改善社会心理预期、提振发展信心入手，纲举目张做好工作值此关键时点，金融界特推出《启程：百位首席预见2023》，旨在通过专家分析解读，为企业社会注入信心。

给广大投资者带来启发为进一步提振市场信心，2023年财政、货币政策还有哪些发力点？房地产在经济重启中将会起到什么作用？2023年全球大宗商品将会有何表现？本期特邀渣打银行大中华及北亚区首席经济学家丁爽进行一一解答。

渣打银行大中华及北亚区首席经济学家丁爽核心观点：预计2023年全球经济先抑后扬；2023年中国GDP增速有望达到5.8％，高于市场普遍预测；估计消费将贡献4.0-4.5个百分点鉴于房地产融资、房屋销售和房地产投资之间存在着时间差，以及购房需求的结构性下行趋势，预计2023年房地产投资对经济增长的拖累虽有所减轻，但尚不能成为增长引擎；

预计2023年一季度MLF利率下调10个基点，二季度降准25个基点；货币政策和财政政策上半年会偏宽松，下半年可能转向中性；预计2023在通胀走高和债券一级市场强劲供应作用下，我国市场利率将小幅反弹；以下为对话全文：

预计2023年下半年全球增长将反弹金融界:请展望一下2023年全球经济表现？丁爽：进入2023年，鉴于全球多数央行维持紧缩性货币政策立场，我们预测全球GDP增长或将放缓，2023年全球GDP增速将由2022年估计值3.4％放缓至2.5％。

2022年多数经济体面临的多项逆风因素在未来几个月或将延续美国和欧洲在上半年可能会出现负增长，拖累全球经济抑制通胀仍是多数发达经济体央行当务之急，尤其是美联储和欧央行，二者货币政策仍维持紧缩性立场，以期降低需求拉动型通胀。

尽管近期数据显示通胀或已见顶，美联储和欧央行在暂停此前激进的加息周期前，或将等待更确凿证据的出现即便如此，主要央行本轮加息日趋接近尾声我们预计美联储和欧央行在一季度还会加息，但此后不再加息，美联储在下半年甚至可能减息。

金融条件下半年会趋稳，全球经济有望回升中国经济经历2022年的疲软表现后，2023年有望成为推动预期中全球经济复苏的重要驱动力之一随着中国防疫政策的转变和经济活动逐步恢复正常，2023年二季度（甚至一季度）消费或将开始复苏。

同时，我们预计近期 *** 出台的房地产行业支持措施将改善2023年整体经济增长前景疫情后“经济重启”还将增强财政和货币政策的效力，综合作用拉动经济增长2023年全球增长放缓或将拖累出口表现，尽管如此，我们预测内需将可推动2023年中国GDP增速达到5.8％，高于市场普遍预测。

金融界：渣打对2023年中国GDP增速的预测与市场普遍预测的不同，是何原因？丁爽：我们预测2023年中国GDP增速或达5.8％，高于市场普遍预测的4.9％我们认为，2023年中国经济增长前景主要取决于防疫政策走向，疫情后“经济重启”步伐快慢不同将产生极为显著的区别。

我们预计消费将成为增长主要驱动因素此前防疫政策严格执行使得宏观政策刺激效力减弱，以及政策余地进一步收窄我们认为，11月份 *** 出台的优化疫情防控二十条措施为向“经济重启”迈出了具有决定性意义的第一步目前大部分疫情防控措施已经取消，快于预期。

在居民储蓄率居高的情况下，随着被压抑需求的释放，预计2023年消费潜力将得以实现，居民消费在下半年可能恢复到疫情前的趋势水平由于2022年基数较低，我们估算2023年消费将拉动GDP增长4.0-4.5个百分点。

与此同时，由于外需放缓且内需复苏，净出口对2023年GDP增长的贡献或可忽略不计从2023全年来看，我们预计房地产投资或将停止收缩，对经济增长的拖累作用亦将减轻；近期 *** 出台多项监管措施支持房地产融资，有望推动财务状况相对稳健的房企恢复正常融资，并加速房地产行业进一步整合。

近期消费有望反弹，房地产投资对经济的拖累将减轻金融界：您认为房地产在提振经济方面会起到什么作用？丁爽：得益于不久前发布的房地产金融支持举措，房地产投资有望企稳这些措施的出台表明政策应对已经从零打碎敲模式转向综合配套；若得以有效实施，将有助于恢复财务和经营状况相对稳健的开发商的正常融资需求，并有利于房地产行业企稳。

但鉴于房地产融资、房屋销售和房地产投资之间存在着时间差，以及购房需求的结构性下行趋势，我们预计2023年房地产投资对经济增长的拖累虽有所减轻，但尚不能成为增长引擎此外，由于外需趋弱和地方财政紧张，制造业投资和基建投资增速或小幅放缓。

在全球大宗商品领域我国重要性凸显金融界:您认为中国“经济重启”会对全球大宗商品有何影响？丁爽：近期全球大宗商品市场持续波动，很大程度上受中国经济有望全面重启的市场预期推动；凸显出中国在全球大宗商品领域的重要性。

由于市场预计中国经济不久将全面放开，以及接近年底 *** 出台多项房地产市场支持措施，近期大宗商品价格大幅上涨但随着中国新冠感染人数增多及其对经济的影响仍存在不确定性，近期大宗商品价格上涨已有所回调尽管中国石油消费占全球石油需求份额约15％，我们认为经合组织石油消费放缓带来的消极影响，会超过中国需求复苏的积极影响。

面对石油供应过剩风险，10月欧佩克+决定减产，或有助于平衡市场供需状况我们预测2023年Brent原油平均价格为每桶91美元，低于2022年的平均价格该预测假设2023年俄罗斯石油供给大幅下降，尤其是上半年；中国需求有望强劲反弹，尤其是下半年。

由于全球经济增长乏力，若要保证2023年油价不低于我们的预测，我们认为欧佩克+仍需积极平衡市场供需就大多数基础金属而言，鉴于中国需求占全球份额达50％左右，因此中国经济复苏对基础金属价格的影响大于对能源价格的影响。

由于市场普遍预期中国经济活动将快速复苏，我们预计短期内将拉动中国对基础金属的需求，但房地产行业实质性复苏或仍需等到2023年下半年这一事实，或部分抵消其积极的拉动作用货币和财政政策短期或偏宽松，但在下半年复苏稳固的情况下可能转向中性

金融界：为进一步提振市场信心，2023年财政、货币政策还有哪些发力点？丁爽：未来几个月宏观经济仍面临风险，短期内将继续借助稳增长政策提振市场信心继2022年财政政策靠前发力之后，到3月全国两会通过年度财政预算之前这几个月，财政运作空间有限，这段时间内，货币政策将承担提振信贷增长和保持流动性充裕的重任。

出于债务可持续性考虑，2023年广义预算赤字规模或缩减继2022年后期新增5000亿地方专项债发行之后，我们预计2022年广义财政赤字的GDP占比会扩大至7.3％同时由于信贷扩张，截至2022年9月底，中国整体债务率升至282％，比2022年初高10个百分点。

随着疫情后经济活动逐步恢复， *** 或推动宏观政策正常化，同时避免财政悬崖我们预计专项债额度将提高到4万亿元左右（占GDP的3.1％），一般公共预算赤字率可能会从去年的2.8％扩大到2.9-3.0％，2023年广义赤字率可能是6.0％左右。

我们预计人民银行将把M2和社会融资总量增速降低到10％以下，但略高于我们预测的约7％的名义GDP增速，以稳定宏观杠杆率我们预计央行会在今年一季度将MLF（中期借贷便利）利率降低10个基点，二季度降准25个基点。

2023年余下时间，由于预期经济增长反弹，且通胀可能升高，我们预计央行将维持政策利率和准备金率不变，或更多依靠向商业银行和政策性银行贷款来维持流动性在合理水平汇率方面，预计2023年，人民币汇率会由于中国经济复苏、货币政策宽松幅度减弱和稳健国际收支而受到支撑。

利率方面，预计2023年在通胀走高和债券一级市场强劲供应作用下，中国的市场利率将小幅反弹来源：金融界返回搜狐，查看更多责任编辑：