硅谷银行“余震”波及日本 持有高美债敞口的日本银行业瑟瑟发抖到底发生了什么？

硅谷银行 (SVB) 倒闭以及后续引发的一连串危机，令投资人将目光投向同样重押美债的日本银行业，是日本银行股垄罩卖压的主因SVB 之所以陷入困境，与该公司相信利率将维持稳定，投入上百亿美元的美国长期国债有关。

与此同时，因现任日本央行 (日银) 总裁黑田东彦 (Haruhiko Kuroda) 的激进宽松政策压低日债殖利率，过去十年来，日本银行业大举投入对美国在内等外债投资

即使日本银行业的外国债券投资规模明显小于国内证券，投资人仍对可能产生的潜在损失感到担忧，东证银行业指数周二 (14 日) 早盘大跌逾 7%，近三个交易日累计跌幅近 16%，并拖累东证股票指数 (Topix)，该指数周二开盘后以 3% 跌幅领跌亚股。

晨星 (Morningstar) 资深分析师 Michael Makdad 表示：「股票投资人会思考地方银行持有债券的利率风险，这是很自然的事情无论如何我都不认为日本存户面临存款风险，但地方银行的股价和存款是两码子事。

」日本央行数据显示，2022 年 4 月至 6 月，日本大型银行持有的美债曝险价值已增加到 2.29 兆日元 (约 170 亿美元)，远高于 2014 年初的 1.2 兆日元，其中，地方银行的同期曝险几乎翻倍。

日本央行表示，利率风险已获得良好控制，大型银行约 10%，小型银行约 5%内阁官房长官松野博一 (Hirokazu Matsuno) 周一 (13 日) 也说，日本金融体系存在大量流动性和资本基础，SVB 的倒闭事件不太可能产生严重问题。

随着美国联准会 (Fed) 积极收紧政策以打击通膨，美国 10 年期公债殖利率去年飙升 236 个基点，今年初历经两个月的震荡后，殖利率又在过去几个交易日大幅下滑，后者反映美国三家银行相继倒闭，加剧了人们对 Fed 可能不愿大幅升息的臆测。

SMBC 日兴证券全球金融策略师 Masao Muraki 指出，利率上升导致 SVB 出现亏损，人们不禁担心其他银行可能面临类似问题对日本银行业来说，国内债券投资组合的利率风险所带来的威胁似乎更大，不过分析师认为，考量到日本央行不太可能像 Fed 一样积极升息，即使有损失，规模也很有限。

SMBC 信托银行资深市场分析师 Masahiro Yamaguchi 说：「美国利率已升至 5%，日本债券殖利率仅 0.5%，完全是不同水平。我认为日本银行业不至于到无路可退。」