加息路上突然杀出“硅谷银行事件”! 若CPI如期降温，美联储加息或接近尾声，都说了什么？

美联储9月议息会议进一步强化其“鹰”派基调，大大超过了市场预期因为本次加息幅度并未减速，点阵图显示利率还会进一步抬升，且将在较长时间内维持高位，不排除2023年继续加息的可能事实上美联储今年以来的频繁加息并没有从根本上解决其国内经济的本质性问题，“加息”的手段更像是饮鸩止渴的一剂“猛药”，此举也将带来更多痛苦，美国经济或于2023年初进入衰退，美国股市和债市离“市场底”还有很长的距离。

美联储大幅度加息的后果就是全球经济受此影响，将会出现世界级的经济大衰退，而加息带来的资本回流问题也正令世界其他经济体经受着不同程度的考验，就我国而言，将会面临人民币贬值，资本外流，A股承压等一系列问题 。

@清流财记美联储的加息也是引起了很高的讨论度，大家也都非常关注俗话说，“知其然，知其所以然”，今天就和大家具体来聊一聊，美联储加息到底是什么，美联储加息的原因，美联储加息的影响？2022年3月份以前，美国联邦基本利率还是0利率，但是3月美联储加息25基点，5月加息50基点；6月加息75个基点，7月加息75个基点，9月加息75个基点，目前已经将利率上调至3%，。

截至目前，今年已累计加息300个基点，创下美联储40多年最快加息纪录。

图片来源wind一、9月议息会议美联储强化“鹰”派基调，美股三大股指高开低走！北京时间9月22日周四凌晨2点美联储如期公布9月利率决议，再次加息75个基点这是美联储年内第5次加息，而且是连续第三次大幅加息75个基点，。

联邦基金利率目标区间升至3%-3.25%，今年已累计加息300个基点，创下美联储40多年最快加息纪录美联储宣布加息75个基点之后，美联储主席鲍威尔在议息会议后的新闻发布会上表示，坚决致力于降低通货膨胀，承诺将通胀压低至2%。

并称，物价稳定是经济基石，缺乏价格稳定，经济就无法运转同时，鲍威尔援引FOMC利率点阵图分化称，美联储2022年还将加息100-125个基点不过他也强调，在某些时间节点放慢加息速度将是适宜的，加息幅度将取决于未来数据。

鲍威尔表示，无法预知这一过程是否会导致经济衰退，以及衰退将有多严重，这将取决于工资和通胀压力下降的速度、预期是否保持稳定以及我们能否获得更多的劳动力供应随着美联储加息落地，虽然加息幅度与市场预期一致，美股曾一度直线拉升翻红。

不过美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，为了将通胀率拉回2%并保持稳定，将致力于提高利率并将利率保持在高位，直到通胀率下降。

根据历史记录，不能过早放松政策尾盘最后一小时美股全面开启杀跌，最终三大股指全部大幅下跌超过1.7%截至收盘，Wind行情显示，纳斯达克指数跌幅最大，率先从高位跳水，大幅下跌1.79%，本周以来跌幅再度扩大达1.99%。

紧随其后标普500指数下跌1.71%，而道琼斯工业指数稍强，下跌1.70%。

清流之前讲过9月21日今晚老美议息会议，市场普遍预期加75个基点，也有说法加100个基点，今晚加多少不重要，关键是得看是否未来还会持续大幅加息。美国通胀，市场大跌！

如果美联储的利率如果达到4.5%以上，或者恐怖的5-6%，这将会带来最严重的两个问题：1、放水（降息）有多爽，收水（加息）就多痛加息就是把以前放出的水收回来，对于经济发展十分不利，这样的话美国经济会继续衰退，进而进入。

通缩；2、其他非美元货币继续贬值，如人民币，欧元，日元会加速贬值，外资会大幅度流出回流美国也就是说，美联储大幅度加息的后果就是全球经济受此影响，将会出现世界级的经济大衰退因此上周通胀数据超过预期后，全球市场都被吓尿了，大家考虑的核心是美联储加息终点在哪，4%还是5%，6%还是更高？。

以及以什么路径到这个终点，是直线加息到这个终点，还是迂回曲折到这个终点，以及经济衰退什么时候来，是深度衰退还是弱势衰退美联储的加息也是引起了很高的讨论度，大家也都非常关注俗话说，“知其然，知其所以然”，今天就跟大家具体来聊一聊，美联储加息到底是什么，美联储加息的原因，美联储加息的影响？。

二、美联储加息是什么？1、联邦基金利率美联储加息简单讲就是美联储提高联邦基本利率联邦基金利率是美国银行同业拆借市场的利率最主要的为隔夜拆借利率这种利率的变动能够敏感地反映银行之间资金的余缺，美联储瞄准并调节。

同业拆借利率能直接影响商业银行的资金成本，并且将同业拆借市场的资金余缺传递给工商企业，进而影响消费、投资和国民经济美联储大家就可以理解为美国的央行，而联邦基本利率是指银行向美联储拆借（借钱）的利率美联储提高联邦基本利率就意味着，银行之间相互借钱的利率高了，银行借钱的利息高了，那么银行存款和贷款的利息随之也会变高。

这样市场上的流动资金就会回到银行，以此减少市场资金的流动量既然加息是想让市场上流动的美元减少，那它产生的原因肯定就是因为现在市场上的美元太多了为了方便后续了解，这里在延伸一下美元和美国国债的知识：2、美元

1944年《布雷顿森林协议》建立后，美元直接与黄金挂钩，并逐渐替代英镑成为国际储备货币1971年，时任美国总统尼克松宣布美元不再与黄金挂钩，布雷顿森林体系瓦解，全球货币体系进入 *** 信用货币时代尽管如此，美元随后仍然是世界第一储备货币，拥有世界上最大的货币网络，用于全球贸易结算和国际信贷的40-50%。

凭借储备货币的地位，让美国可以在其货币政策中逍遥法外，并将债务增加到对其他国家来说是灾难性的水平自从布雷顿森林体系结束后，美国每年都出现贸易赤字但这只是计算美元 "出口 "以外的贸易平衡为世界提供交换媒介和价值储存是一项利润丰厚的垄断业务。

世界贸易每年都在扩大它对美元的需求也是如此每个人都需要它来购买石油和东西，并发行他们自己的债务3、美国国债第二次世界大战后，当美元成为储备货币，美国国债也具有了国际公共品属性，美国又是全球经济的领头羊，在国家信用背书下，全球 *** 银行储蓄美元并投资美债，美债成为全球储蓄的延伸，具有极高的流动性和安全性。

因此10年期美债收益率通常被视为无风险收益率，这使得它具备广泛的影响力，也被称为全球资产定价之锚1）、全球很多衍生产品都是以十年美债的收益率作为基础产品进行设计的因此，十年美债收益率的变动会影响到全球资金的流动。

2）、尤其是十年美债的收益率作为抵押贷款以及国家和地方债券的基准利率收益率持续升高，意味着企业的借贷成本的增加，会影响到美国企业的经验活动 3）、理论上美国10年期国债收益率常被作为股票资产估值的无风险贴现率，美债利率上行意味着估值要向下降，这也是近期美债收益率上行引发股票市场恐慌的原因之一。

10年期美国国债收益率是一个综合指标，反映了市场对美国经济基本面，通胀预期和风险偏好的预期，不同时期这三个因子的变动或高度相关或分化发展三、美联储加息的原因？今年美联储的连续加息，最根本的原因就在于美国现在的通货膨胀太严重了，关于通货膨胀的起因，就要追回到2020年了。

相信大家现在印象还非常深刻，受新冠疫情和油价大跌影响，2020年3月，在不到两周的时间里，美股经历了四次熔断。要知道，美股历史上一共才经历过5次熔断，其中第一次还是在1997年。

熔断机制就是当股市跌到一定幅度之后，市场自动停止交易一段时间，可能是几分钟，也可能是全天交易就此终止主要目的就是，防范恐慌情绪进一步扩散，给市场带来更大的冲击随之而来的，美国2020年一季度GDP大跌5%，二季度大跌31.4%，全年-3.5%，创下二战以来的最大跌幅，同时也是2009年之后第一次出现负值。

在此经济状况下，为了活跃市场经济，美联储在2020年3月15日宣布将联邦基金利率区间降至0-0.25%，基本上就是零利率这还不算完，更重要的是，3月23日，美联储宣开启无限量、无底线QEQE就是量化宽松，主要是指 *** 银行在实行零利率或近似零利率政策后，通过购买国债等中长期债券，增加基础货币供给，向市场注入大量流动性资金的干预方式，以鼓励开支和借贷，也被简化地形容为间接增印钞票。

如果说普通的QE是“开闸放水”，那么无限QE就基本可以看做是“凿坝泄洪”了，说到这里大家应该明白为什么这几年美国通货膨胀这么严重了因为零利率+无限QE，市场中的热钱太多了看一个国家的通货膨胀率主要看一个指数：CPI，这是是衡量消费品价格变化的指标，从消费者的角度衡量价格变化。

同时，CPI也是衡量购买趋势和衡量通货膨胀的重要方法一般来说，当CPI>3%的增幅时，会被认定有通货膨胀的风险今年三月份美国CPI增幅为8.5%，四月份CPI为8.3%，市场本来以为美国高通胀问题迎来拐点

，却不料5月份CPI再冲高，达到8.6%，创出1981年以来最高值，令“拐点论”彻底破产。

高通胀率体现在普通民众身上就是物价上涨尤其在叠加俄乌战争影响之后，由于俄罗斯与乌克兰处于战争状态，西方国家施加了制裁，导致石油和其他大宗商品价格飙升因为石油价格高涨，汽油和能源价格快速上涨，天然气价格上涨了56%。

高油价推升了全社会运行成本，运输成本上涨了20%同时今年粮食减产，小麦等粮食价格也水涨船高美国在过去的12个月中，家庭食物指数上升了11.9%，是自1979年4月以来最大的12个月涨幅5月份，家庭食品指数上升了1.4%，这是连续第五次上升超过1.0%。

不断加剧的通货膨胀使得美国普通人的生活水平降低，贫富差距拉大，社会矛盾激化而且相应的，美元的开闸放水，使美元贬值，美国联邦 *** 债务也爆发式增长根据美国财政部9月9日公布的数据，美国国债正稳步接近31万亿美元，。

美国未偿公共债务总额中约有24.3万亿美元由公众持有的债务组成，6.6万亿美元为 *** 内部持有的债务财政部在其官网上表示， *** 内部持有的资产包括联邦信托基金、循环基金和特别基金，以及联邦融资银行证券公众持有的债务包括“非美国联邦 *** 机构的任何个人或实体持有的”所有国债。

这包括公司、国内个人投资者、地方或州 *** 、联邦储备银行、外国投资者、外国 *** 和其他实体，公众持有的债务约有三分之一由外国持有人持有

与最近一年来的高点7.73万亿美元相比，各国投资者持有的美债减少了2300亿美元左右，占比降至24.3%换言之，美国人自己持有的美债总额已攀升至23.4万亿美元的高位，占比75.7%2021年12月，美国已经提升过一次债务上限，才将偿债能力延长到2023年初，可以说连续的债务危机也在消耗着投资者对美元的信心。

所以不管是为了缓解通货膨胀，还是维持美元的统治地位，今年的美联储加息都是可以预见的，并且接下来可能会持续加息，直到通胀结束我们回顾整场疫情爆发的时候，我们可以看到美联储是如何应对危机的产生的，首先是通过印钞，创造通胀并进一步平衡掉通缩的倾向。

因为疫情爆发的过程中美国有相当大的失业人口那么随着失业人口的飙升，倘若没有大规模的经济救助以及介入，可想而知美国的经济将提早走向通缩以及滞涨美联储通过“大撒币”挺过了最困难的时刻，然而问题在于，大撒币创造了大量的通胀，属于火上浇油，倘若美国承认大撒币创造了这些麻烦的通胀，那么老百姓就会归咎于拜登。

财政性的大规模补助虽然救了实体经济，挽救了疲弱的经济需求，但是同样也助长了疫情下房屋以及股票，甚至是加密货币，比特币等资产价格进一步的泡沫化对于美联储来说，他们必须首先把泡沫从经济中逐步去掉，并且让就业率逐步回升，在不伤需求的前提下，复苏经济，并且再次进入宽松的经济环境。

同样的，俄乌战争的爆发，也同样导致了更加深化，剧烈的全球供应链扭曲的问题全球被迫面对能源以及粮食安全的重大危机这也使得当美联储应对全球通胀，束手束腳首先加息是必须的，但稍有不慎，就会影响全球经济秩序的稳定性，对于现在的美联储来说，通胀并不是最棘手的问题，如何经济复苏才是，但是显然美联储有点病急乱投医了。

四、美联储加息的影响？首先大家要明确的是，之所以美联储加息能对我们产生影响，最主要的原因还是因为美元世界第一储备货币和美国国债世界公共品的霸权地位摆在这里1、历次美联储加息造成的后果，基本上都导致了金融危机。

第一次是拉美债务危机，主要是拉美国家，如阿根廷贬值70%；第二次的标志性事件，是广场协议，把日本搞歇菜了；第三次是亚洲金融危机，把东南亚搞了个天翻地覆第四次，是互联网泡沫，整个纳斯达克市值跌掉了5万亿美元。

第五次，次贷危机，第六次，就是现在

这里举一个栗子美联储大量放水降息、QE后，因为经济全球化的缘故，许多发展中国家甚至发达国家在金融上是开放的状态，美元可以轻松进入他国，一般美元进入他国并不是真实的搞实体经济，而且购买大量他国的股票、短期债券等进行金融薅羊毛。

1987年日本的广场协定短期日币从1：250升值到了1：200就是这样的下场，日元的大规模升值，美元热钱涌入日本推高日本的房价、物价等等，然后又遇到美国加息周期，加息周期为1988.3—1989.5，美联储基准利率从6.5%上调至9.8125%。

那么加息的结果是啥？那肯定是大量的美元回流美联储，那么大量日本的资产被卖出兑换成美元回流到了美国，导致日本股市和楼市崩盘，瞬间经济过热硬着陆，这就是美元潮汐，美元放水进入他国推升资产暴涨，然后美元缩水，逃离他国造成他国外汇大量流失，引发金融危机。

2、对于中国来讲，美国加息的影响主要有两个方面：一是人民币贬值，二是资金外流，A股承压1）、人民币贬值这点大家应该很好理解，清流之前讲过估计在7的关口会拉锯一段时间，考虑到美元后续还会有2-3次加息，所以未来半年人民币继续贬值是大概率的。

人民币贬值的原因，清流之前仔细分析过，这里再贴一下：人民币四个月贬值 7.5%，受哪些因素影响？如何看待人民币未来走势？简单讲因为美联储加息之后美元升值美联储加息和缩表的同时，中国央行在持续降准，释放流动性，对我们第一个直接的影响就是，人民币兑美元汇率会持续走低。

下图是最近3年来美元兑人民币的走势，曲线上涨表示人民币贬值，下跌表示人民币升值。从今年4月份以来，人民币已经从6.3附近贬值到了接近7：

人民币对美元走弱的背后，是美元指数9月5日拉升站稳110关口，续创20年新高这次始于3月份的人民币汇率贬值，触发因素就是，美元指数一直持续上涨这对普通人而言意味着，持有的美元资产会越来越值钱，人民币资产会相对贬值，贬值会带来的物价上涨，提高了老百姓的生活成本。

当然这里要分情况，比如人民币的贬值会通过美元结算进口的商品上，使消费者需要支出更多人民币例如通过跨境电商购物，且最终消费是用美元计价，那么消费成本就是增加了从6.3到7是什么概念呢？也就是说年初10万人民币可以购买1.5万多美金的物品，而现在只能购买1.4万多美金的东西，整整少了1000多美金。

人民币对美元大概是贬值了8%左右，相反的，持有美金的人这半年多啥也不干就赚了小8%的收益尤其是对于生活在国外的留学群体来说，他们在人民币贬值的情况下，所需要承担的经济压力变得更大2）资金外流、A股承压资本具有逐利性，哪里吃香就去哪里。

当美联储加息，美元升值，手握资金的人更愿意到美国去投资，也就是所谓的资金外流对我们来说是资金外流，但是对美国来说是资金回流在外流之前，资金是以资产的形式存在的，比如股票，债券，房地产，实体企业等，所以加息对这些方面都会有有影响。

大家可能会问：接下来A股怎么办？其实压力还是有的，毕竟全球市场是一个整体，但是更重要的是看我们国内的情况就像今年5月、6月美联储那两波加息，我们A股其实反而还在上涨趋势中，走了一波独立行情原因就是国内降息，流动性始终保持宽松，并且出台了一些列稳增长刺激，以及光伏、新能源汽车等新兴产业的高景气凝聚了资金，带动了市场整体情绪。

A股市场仍然面临着内、外部很多不确定性，这个时候资金都相对谨慎，整体大的机会不多，很难有趋势性行情，大家心理上一定要做好准备！最近美联储加息，俄乌冲突升级，全球市场的行情都不太好，世界变成现在的局面，应该是超出所有人预期的，大家没想到，今年会这样难，市场会这样惨。

回到一年前，谁也不会想到世界会像今天这样发展小说《三体》里面有句话，总结的非常准确：“这个世界是由一连串的巧合组成的”无数事前无法预料的事，形成了今天的世界无数事前无法预料的事，也形成了今天的股市不由得想起《涛动周期轮》中的一句话：

万物皆有周期，万物皆有波动。波动就是变化，对变化进行观察和总结，就形成了对波动的规律性总结。反过来，这些总结出来的规律性的东西可以指导着人们的经济生活。

大家也认识到家庭资产配置的重要性，有的只买股票基金，有的只买银行存款、货币基金……事实上很多人的家庭资产配置都是缺项的，要么只做短期不做长期，要么只做高波动、不做低波动，这样的配置，未来都是因隐患的大家可以对照下图中的家庭资产配置表，看看自己缺些什么，可以早点补齐，不懂的话可以随时问我。

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