从 *** 影响中反弹英国1月GDP增长0.3%超预期详细介绍

阿菜财经新闻 2023-03-14 04:37:46

原标题：美国通胀边际走强日本经济缓慢复苏—全球宏观经济与大宗商品市场周报来源：方正中期期货有限公司第一部分国内经济解读国内方面，本周国内没有公布重要经济数据央行本周通过逆回购和超量续做MLF，但基准利率维持不变。

合计净投放210亿元流动性，短端利率临近周末回升央行表示今年将拓展民营企业债券融资支持工具支持范围，进一步支持房地产企业国家领导人发表文章，继续强调去年12月 *** 经济工作会议中的几个要点，并扩充会议内涵，尤其细化了从消费、投资两个方面扩大内需，以及化解地方 *** 债务风险，为后期稳经济、防风险指明方向。

总体上看，本周消息面变动不大高频数据显示2月经济继续上行，中下游制造业表现相对较好，服务业已经重回平稳房地产销售有所改善但绝对水平依然不高，需要持续关注

风险事件方面，气球事件暂告一段落，中美关系仍是焦点继续关注中美外交官是否在慕尼黑安全会议举行会晤的相关情况第二部分海外经济解读一、美国通胀边际走强美国1月季调CPI同比增速录得6.3％，低于前值6.4％，连续7个月增速放缓，不过高于预期6.2％。

同时，季调环比增速录得0.5％，大幅高于前值-0.1％美国通胀边际压力略有反弹之势从同比增速来看，美国“食品和饮料”、“交通运输”、“医疗保健”三大板块在去年三季度已现峰值，并且1月的增速续创峰值以来新低，这与全球粮食危机、供应链危机和新冠疫情不断得到缓解有关。

拉动1月美国通胀主要有两大因素，分别是住宅和能源住宅CPI同比增速录得8.3％，创近40年以来新高美国租房市场与就业市场具有一定的关联性，2001年以来美国季调CPI同比增速与美国季调失业率的相关性系数为-71％。

美国就业市场较好时就意味着大量劳动力涌向较大城市，增加租房需求，拉高租金水平在美国住宅CPI同比增速创40年新高的同时，美国失业率创近54年新低能源CPI同比增速从去年12月的7％反弹至今年1月的8.4％，随着中国经济回暖预期升温，OPCE将全球石油需求增加至232万桶/日，增幅2.3％。

1月OPCE一揽子原油价格的均值为81.66美元/桶，环比上升2.5％从环比增速来看，除了医疗保健CPI环比增速低于前值之外，其他分项均高于前值

此外，美国劳工部提前修改CPI的计算规则也是造成美国通胀编辑走强非常重要的原因原本美国劳工部每两年调整CPI分项的比重，2022年1月曾调整一次，下一次原计划是在2024年1月再会调整不过，美国劳工部在2023年1月提前做了调整。

并且，将通胀黏性最强、持续走强的住宅CPI比重从32.9％提升至34.4％，而下调了通胀压力不断走弱的食品和二手车CPI权重此消彼长导致美国1月通胀边际走强

同样，美国1月PPI也出现“同比回落、环比走强”的走势美国PPI同比增速在2022年中已现拐点，2023年1月美国PPI和核心PPI同比增速进一步回落至6％和5.4％不过，美国PPI和核心PPI环比增速分别录得0.7％和0.5％，均高于前值-0.2％和0.3％。

虽然通胀边际略有走强，但今年美国CPI同比增速震荡下行的总体趋势并未改变，毕竟全球处于经济增速放缓和供应链压力缓解但是，随着中国经济回暖预期增强、俄罗斯石油减产、美国住房市场强势、俄乌冲突升级以及住宅CPI比重提升，美国通胀的回落速度会有所放缓，个别月份甚至会有所反弹。

2022年12月美国PCE核心通胀率录得4.4％，与美联储2％的长期通胀率相去甚远，叠加2023年1月通胀边际增强，导致市场提升了美联储此轮加息终点预期根据联邦基金期货隐含隔夜利率显示，此轮加息终点将为5.25％。

二、欧洲大规模 *** *** 影响经济复苏今年以来欧洲多地爆发大规模 *** ，尤其在2月随着北约加大对乌克兰军援，促使法国、德国、英国及其他欧洲国家爆发数百万人的 *** *** *** 欧洲民众 *** 的理由很明确，在本国遭遇严重通胀危机之时， *** 不仅无法满足工会的涨薪要求，却将大量财政预算用于对乌军火援助。

法国 *** 为了实现养老金账户的收支平衡，决定将退休年龄从62周岁延长至64周岁，进一步激化法国工人阶层与 *** 的矛盾欧洲民众的 *** 诉求正中欧洲当前的痛点问题虽然欧洲通胀明显放缓，但是总体依然处于历史高位，1月欧元区和英国的CPI同比增速分别录得8.5％和10.1％，欧洲民众的生活成本持续攀升。

欧洲深陷债务危机，截至2022年底，欧元区一般未偿还债务规模达到10.35万亿欧元，同比扩大5.1％其中，德国和法国达到2.18和2.56亿欧元，同比扩大8.5％和4.1％持续 *** *** 导致工厂和商铺无法正常开工运营，对于欧洲产业发展造成明显影响。

1月欧洲制造业继续萎缩，欧元区和英国制造业PMI分别录得48.8和47；服务业方面，英国PMI录得48.7，仅欧元区在时隔半年后重返荣枯线以上

三、日本经济缓慢复苏剔除通胀因素，2022年四季度日本实际GDP录得136.88万亿日元，同比增长0.6％，实现连续7个季度同比正增长，但同时也是近7季度同比增速最为缓慢的；环比增长0.2％，继续保持从2020年四季度以来隔季环比正增长的规律。

从产业来看，私人消费是日本经济的支柱，同比和环比增长1.2％和0.5％，对GDP同比和环比的拉动率分别达到0.6％和0.3％并且，私人消费占日本GDP的比重愈来愈高，从2022年一季度的53.5％逐季度提升至2022年四季度的54.1％。

2022年3月和9月，日本先后两次放宽疫情防控措施，刺激了日本旅游、餐饮、酒店产业的发展，2022年4月至2023年1月期间日本服务业PMI仅2022年8月跌破荣枯线，其他8个月均高于荣枯线第二大拉动因素是。

*** 消费，创造的GDP达到29.86万亿日元，占日本GDP总量比重的21.8％，同比和环比增长1.7％和0.3％，对GDP同比和环比的拉动率分别达到0.4％和0.1％在2022年各国 *** 纷纷收紧财政和货币政策对抗通胀之时，日本 *** 却是全球为数不多依然坚持超宽松财政和货币政策的 *** ，在去年10月28日日本首相岸田文雄宣布了71.6万亿日元的天量经济刺激方案。

相较而言，净出口则成为拖累日本GDP最核心因素，GDP负项规模达到-4742.3亿日元，而在2021年四季度日本净出口GDP依然是正值日本是资源进口大国，需要进口大量原油、铁矿石、煤炭等资源，去年日元兑美元大幅贬值导致日本进口负担加重，2022年四季度日本进口GDP（负项）为28.2万亿日元，同比增长10.2％。

不过，随着2022年四季度美联储逐步放缓加息步伐，美元指数走弱，日元大幅收获此前失地，因此净出口GDP的负项规模环比收窄超过五成

在日本内阁府公布四季度GDP的同时，也意味着日本2022全年GDP数据正式出炉去年日本实际GDP录得546.05万亿日元，同比增长1％，连续两年正增长不过，相比其他主要经济体，日本全年增速偏低，新冠疫情、俄乌冲突、日元贬值、人口老龄化对于日本经济产生明显的利空影响。

并且从全年口径来看，日本尚未恢复至疫情前同期水平，2022年GDP比2019年依然萎缩了1.2％放眼全球前十一大经济体，只有日本和英国两个经济体依然没有恢复至疫情前水平；中国是唯一能在疫情爆发当年依然实现正增长的经济体；2021年美国、印度、韩国、澳大利亚、巴西和俄罗斯基本摆脱疫情阴霾；2022年欧元区和加拿大GDP正式超越2019年。

日本经济想要恢复至疫情前就要寄希望于2023年，2023年日本实际GDP增速只要保持在1.2％以上，就能在疫情爆发后的第4年实现这样的目标从当前情况判断，日本在2023年实现1.2％增速的可能性相对较高。

世界银行、日本 *** 、IMF、联合国对于日本今年的经济增速预期依次为1％、1.5％、1.8％、1.9％全球新冠疫情进一步好转、日元升值降低贸易赤字、日本 *** 天量财政刺激计划都将推动日本经济的复苏不过，日本经济的潜在风险同样存在，如负债率较高、央行行长换届后的加息预期将利空经济增长、地缘冲突导致的能源短缺问题、通胀上升等问题。