小心了! 年内锋芒毕露的高风险美股或将面临抛压是怎么回事

原创：汇众资讯FinanceWord周三美股暴跌，而这可能才刚开始！自进入10月份以来，美股就持续下挫在过去十年里，ETF一直在股市从充当买方角色，而一旦这些ETF开始抛售股票时，会发生什么呢？摩根大通（JPMorgan）称，结局将是灾难性的。

摩根大通股票策略师EduardoLecubarri在最新的一份研报指出， 在下一次经济低迷时，小心来自被动型投资的抛压在上一次经济衰退中，被动型投资并不是股票回报的重要推动因素在2007年时，美国被动型基金规模约占主动型投资基金（大型全方位基金）管理资产（AUM）的26%左右，美国以外的占比约为为15%。

而到了2018年，这些数字分别跃升至83%和53%这意味着，被动型投资的AUM已经快和主动型投资AUM相持平未来两年，认为广泛认为，（在美国）被动型投资AUM将会超过主动型投资AUM

研报写道，目前全球被动型基金共管理的7.4万亿美元资产，主要集中在全球大盘股（7.33万亿美元）和美国中小盘股（0.63万亿美元），在下一次经济衰退期间，这7.4万亿美元的被动型投资资金将会遭到抛售，从而加剧股市的下挫。

Eduardo Lecubarri写道，鉴于被动型投资似乎是跟随趋势，牛市期间资金流入会带动股市走高，在市场修正期间，资金流出可能让跌势雪上加霜，因此在市场周期的末期阶段更值得关注被动型投资Lecubarri还指出，被动型投资倾向于选择那些大市值股票（股票市值规模超过自身的资管规模），而非中小市值股票，这使得那些大市值股票面临着更大的抛售风险。

摩根大通研报中还列出了一些面临被动型投资基金抛售风险较大的股票：

其中，在美股中，房地产，电信，公共事业，金融和工业企业最容易受到被动型投资基金的抛售影响一旦被动型投资基金出现抛售，这些行业的股票将会急剧下挫另外，能源和医疗行业则是很明显的“避风港”股票另外，对于美国以外的中小型市值股票，几乎所有的部门或行业的股票面临的被动型基金抛压风险都较小，因此不太受被动型基金影响。

尽管摩根大通在被动型基金抛售以前给出了避风港建议，但是当真的7.4万亿美元的股市资金开始抛售时，几乎没有哪只股票能幸免于难。