美国动量股强势程度堪比2008年，投资者需保持警惕

美国动量股强势程度堪比2008年，受到市场狂热和衍生品交易的推动，今年以来美股动量股表现大幅跑赢基准标普500指数。这也让不少机构想起了金融危机前夕的市场状况，担心潜在的抛售可能会带动整个市场下跌。

据摩根士丹利资本国际MSCI美国动量指数数据显示，截至上周五收盘，该指数在2024年第一季度的表现超过标普500指数11个百分点。这是自2008年6月以来两者最大的季度表现差距。当时仅过了3个月时间，雷曼兄弟的倒闭开启了金融危机最严重的阶段。

在过去的两个季度里，动量股跑赢标普500指数13.8%，这是自2000年3月互联网泡沫达到顶峰以来动量股获得的最大区间领先优势。英伟达、Meta Platforms和亚马逊等巨头科技股推动了标普500指数的大部分涨幅，它们如今在动量因子指数中权重最大。

动量股主要由优质公司组成，即资产负债表稳健、盈利增长强劲的公司。Piper Sandler分析师克兰托维茨表示，这与网络泡沫时代有所不同，当时有些动量股的收益可能是负数。

尽管动量股表现强劲，瑞银财富管理投资总监办公室（CIO）近日发布报告称，投资者需要对美国股市保持中立。随着投资者情绪和定位的提升，市场可能会出现回调。

摩根大通策略师克拉诺维奇上周也在报告中警告称，近期对动量股的投资热可能会带来回调。他表示，动量是一个动态的股票因子，会根据宏观经济和基本面状况改变其敞口，可能会出现剧烈调整。

在动量股强势的同时，小盘股成为了市场遗忘的角落。今年以来，罗素2000指数的表现始终不及三大股指，反映了中小企业面临的不利局面。NFIB表示，美国小企业的乐观情绪降至9个月低点，小企业贡献了美国GDP的40%左右，罗素2000指数对市场是经济的“金丝雀”。

施罗斯伯格在接受采访时表示，小企业股票的疲软可能是投资者对经济前景感到不安的迹象之一。随着美联储进入紧缩周期尾声，小公司备受压力，企业对经济前景的担忧情绪上升。

高盛资产管理公司认为，短期内美国股市的上行空间“有限”，投资者应该在其他地方寻找更好的机会。美国动量股强势程度堪比2008年，投资者需保持警惕。