能避险的不仅有黄金、美元 还有这个冷门资产，它是怎么说的？
这周的市场直接让大家“慌”了上证指数连着3个交易日跌去5.6%，振幅高达8.44%，创业板指更是连着7日下跌，美股、港股、海外股市均是不同程度大跌，大宗商品暴涨，避险资产黄金一度飙至2000美元以上，可见全球市场情绪之恐慌。
与此同时，纯债基金最近也在跌直播、群里的很多小伙伴都在问是不是股债双杀、债券基金要不要先出掉放到确定性强的货币基金里，以及现在的市场是该割肉离场还是卧倒装死，亏20%、30%需要几年回本，丘栋荣林英睿的基金现在买会不会追高等等。
本周我们就来回答这些问题提问1现在的债券基金是不是这几年的高位？如果是的话，感觉债券易下难上还不如放到确定性强的货币基金里，在恰当的时候可以补仓股票基金直播里老师也说了，现在股债性价比看债券的性价比并不高。
首先，从股债性价比看，债券的性价比并不高，是相对股票资产来说的股票跌的多、估值更低，自然对应的股票资产的性价比高了，债券资产的性价比低了再来回答现在的债券基金是不是这几年的高位回答这个问题之前先说下债券基金的收益来源，一个是票息收入，一个是资本利得（也就是债券通过交易赚到的差价）。
票息收入是很稳定的，资本利得会变动，因为债券的价格在变而债券价格和利率呈负相关，所以说，债券基金接下来表现如何，要看利率怎么走如果利率继续有下行空间，那债市会继续牛；反之，如果利率抬升，债券就会调整利率一般我们看的是十年期国债收益率。
当前十年期国债收益率是2.851%，处在近5年的相对低位从历史数据看，向下空间不大了
数据来源：英为财经近期利率有所抬升，主要是1月份的金融数据比较好，缓解了市场对于经济下行风险的担忧，再加上美联储加息，从而债市承压但目前来看，无论从当前经济改善的成色分析的逻辑还是从央行的实际操作判断，货币政策还处于宽松的窗口期。
在经济实现有效企稳之前，央行可能继续降息降准但后续更多稳增长表态和措施或陆续出台，如果金融数据连续回升、经济数据继续走强，债市可能会出现更大的调整回顾历史，每次调整其实就是机会，建议把握调整之后出现的债市机会。
对于债券基金，我觉得不用太择时，它最重要的是配置价值，是我们资产配置中的“压舱石”，“高抛低吸”没必要，更应该着眼于长期持续稳定的回报当然，如果你想在恰当的时机补仓股票基金，可以赎回部分债基放在货币基金里。
提问2广发林英睿、丘栋荣的基金，我看它们现在都涨了好多了，现在介入会不会追高呢？去年市场风格偏中小盘，丘栋荣就是专注小盘投资的，再加上偏好低估值（当然除了估值，他也看重企业的盈利能力），所以去年涨得特别好，今年表现也不错。
林英睿也类似，也是偏好低估值，甚至他是典型的深度价值风格，首先关注估值，在行业估值较低的情况下，再从行业中筛选相对高质量个股他持有的基本上都是银行、采掘、有色、化工、航空等顺周期板块，去年乘着顺周期行情表现亮眼。
因为他们都偏向于低估值策略，所以不太存在追高的情况，比如林英睿，最新持仓（2021年四季报）主要是银行、交通运输，估值都很低，如果说未来这些板块估值贵了，那林英睿就会调出从过往持仓看，林英睿经常持有一些并不常见的“冷门”股。
数据来源：Wind；广发睿毅领先2021年报虽然说不存在追高，但可能会出现买了基金表现一般或不佳的情况如丘栋荣前几年是备受争议的，中庚价值领航2019、2020年表现较差，主要原因就是市场风格和他的投资策略不契合，和他情况类似的还有中欧的曹名长。
数据来源：Wind所以说，丘栋荣和林英睿的基金表现怎么样，其实要看他们的投资策略和当下的市场风格搭不搭如果不搭的话，业绩就要坐“冷板凳”因为过去几年市场偏成长风格，价值风格从去年开始回归，一般来说风格切换没有那么快结束，再加上在国内“稳增长”的主基调下，相关板块还是会有机会的，所以这类基金今年依然可以关注。
提问3老师你好，我基金亏了20%左右，袁芳、乔迁、谢治宇等，我想知道，这么大的回撤，需要几年回本，还有老师觉得低点在大概在哪里，想再补点我去看了一下，就以你说的这3位基金经理管理的基金为例从任职日期看，乔迁是2018年7月任职，袁芳和谢治宇是2016年前任职的。
先来看2018年的那波大跌：
数据来源：Wind谢治宇，发生最大回撤的时候是2018年1月25日~2018年10月30日（持续了9个月），最大回撤31%，恢复最大回撤用了155天，大概半年的时间；
数据来源：Wind乔迁任职的时间稍微晚一点点，但这个数据也有一定参考价值，她发生最大回撤的时候是2018年6月7日~2018年10月18日（持续5个月），最大回撤20%，恢复最大回撤用了130天；袁芳发生最大回撤的时候2018年1月27日~2018年10月18日（持续9个月），也是最大回撤20%，用了130天恢复回撤。
有人可能会好奇为啥兴全商业模式从2018年6月才开始跌？主要是因为持仓，该基金2017年四季度重仓医药生物、食品饮料、计算机、电子、社会服务，而除了电子其它行业在2018年上半年均是不同程度上涨如果时间再拉长看呢？统计从2016年1月1日到现在的数据，可以看到：袁芳和乔迁期间发生最大回撤的时候是这次，从2021年2月至今，回撤已经达到21%。
谢治宇发生最大回撤的时候是2018年
数据来源：Wind；数据截止日：2022.3.8从历史数据来看，如果不幸买在基金的最高点，账面亏损时间大概持续9个月，回本需要小半年但这是根据过去看的，未来具体需要多久回本不好说，因为市场环境不一样，只能是个参考。
但肯定的一点是，好的基金净值会很快爬出坑，再创新高对于谢治宇、袁芳这样资历较老，且过往业绩优秀的基金经理，我们还是多一些耐心乔迁虽然资历稍弱些，但近年来业绩不俗，此次回撤也不是太大，兴全作为一家整体风格偏稳健、权益投资优势突出的基金公司，也不用太担心。
至于低点在哪里，这个不好说没人可以判断的准，但从估值、股债利差、均线偏离等指标看，股票类资产的性价比已经很高了建议可以逢指数大跌加仓，比如单日大跌2%、3%加仓（以沪深300为例，触发的概率分别是8%、3%），同时注意为了防止市场跌跌不休，一般默认“10个交易日不重复触发”。
数据来源：Wind数据截止日期：2022.3.8提问4近期的下跌超出预期，市场的支撑在哪，会不会演变成单边熊市？是割肉离场还是卧倒装死？支撑在哪不知道，市场没法做预测，任何消息面、风吹草动都会影响市场其实往前看，下跌从去年春节后就开始了，以沪深300为例，从高点已经下跌了26%，只不过近一周下跌地更为猛烈。
很多明星基金也是，此轮下跌已经创出历史最大回撤，甚至超过2018年的跌幅
数据来源：Wind目前确实是有一些不利因素：乌俄冲突尚未明确、油价高企、通胀、美联储加息、近期国内Y清多点爆发等，市场也已经反映跌了很多“底”很难判断，只能说现在股票资产的性价比已经较高了国内的话，通胀不高，人民币也比较坚挺（说明很多避险资金也在涌入人民币资产），再加上国内稳增长政策基调依然明确，也无需太悲观。
至于是割肉离场还是卧倒装死建议大家不要被恐惧情绪所支配，最好理性分析后再做决定从很多指标来看，股市的性价比已经很高了，老实说，这个时候割肉真的不划算当然，具体还要结合你自己的情况，包括资金期限、最大能承受的亏损范围等。
如果是短期，那不好说，可能会继续跌，没有人可以预测得了市场但如果是长期，那放心好了，只要不卖，以时间换空间，早晚都会回来的就是熬，熬到市场好起来任何消息面，都只能影响短期走势，股市的长期走势取决于基本面，也就是企业的盈利能力，只要相信我们国家，相信国运，就不用害怕。
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