对冲基金错误看多遭损失美元大势已去？具体介绍是什么？

阿菜财经新闻 2023-03-24 22:12:19

原标题：有基金8倍杠杆沽空美国区域银行股

作者丨陈植编辑丨张星图源丨新华社虽然美国相关部分采纳联合行为保证硅谷银行储户存款安全，金融商场对此并不“配合” 3月13日，美国KBW银行指数大跌逾11%，SPDR区域银行ETF跌幅一度超越12%，均创下曩昔两年以来的最大单日跌幅。

其间，榜首共和银行（FRC）跌幅一度超越80%，屡次触发熔断；阿莱恩斯西部银行（Western Alliance Bancorp）则大跌约75%，也遭受屡次熔断；西太平洋合众银行（PacWest Bancorp）跌幅超越48%，嘉信理财也一度大跌逾20%。

3月14日，美股区域性银行股盘前大幅反弹“这背面，是坏消息远远超越好消息”一位华尔街对冲基金司理告知记者他所说的坏消息，主要是包含五大方面：一是衡量体系性银行信誉风险的重要目标FRA-ISO利差创下2020年头疫情迸发以来的最高值，凸显美国银行间商场融资情况忽然严重；。

二是衡量美元流动性的穿插钱银交换基差大幅收窄，标明越来越多企业不再定心将钱存入银行，爽性抽走存款囤积现金；三是一年期美国信誉违约交换CDS创下前史新高，暗示越来越多金融组织开端忧虑硅谷银行封闭风云将冲击美国金融商场安稳性；

四是瑞信因财务情况信息发表不行全面而遭受股价大跌，令商场对银行躲藏事务风险愈加忧虑；五是为美国区域银行供给贷款的联邦住房贷款银行（FHLB）决议募资887亿美元，远超开始的640亿美元，标明区域银行的资金紧缺程度超越商场预期。

“这都促进很多对冲基金不光没有因硅谷银行挤兑风云逐渐处理而减少区域银行股空头头寸，反而进一步加码沽空力度”他指出他还了解到部分对冲基金已向经纪商借入8倍杠杆资金用于沽空美国区域银行股记者还得悉，现在华尔街正盛行一种独特的出资习尚，即大家都在押注谁是下一个“硅谷银行”。

这背面，与一组数据继续发酵有着密切关系FDIC数据显现，到去年末，美国银行体系未完成的出资丢失高达约6200亿美元,其间可快速出售的金融财物（AFS，主要是美国国债）约有2795亿美元未完成丢失，封闭期信贷典当支撑证券（HTM，主要是MBS）的未完成丢失额到达约3409亿美元。

这令很多对冲基金司理意识到，若储户继续从美国区域银行抽离存款避险，这些银行被逼出售金融财物所遭受的巨额出资丢失，很快将超越银行本身股本财物，令相关银行敏捷变得“一文不值”或“资不抵债”在这种情况下，沽空美国区域银行股俨然变成一项胜算颇高的豪赌。

“虽然硅谷银行封闭作业令商场遍及预期美联储或将减缓加息进程（有助于美股反弹），但对冲基金对此挑选无视，反而全神贯注押注谁是下一个硅谷银行”一位美股经纪商直言现在隔夜指数交换(OIS)最新定价显现美联储利率峰值或在4.83%，远远低于此前的5.5%，但这种预期改动仍无力改动美国银行股跌落颓势，由于谁是下一个硅谷银行，才是对冲基金们最关怀的作业。

State Street Global Markets战略分析师Marija Veitmane以为，硅谷银行封闭作业迫使美联储不得不将钱银政策要点转向金融商场安稳，形成新的美联储钱银政策选择窘境，一面需继续加息按捺通胀，一面则要妥善呵护金融体系安稳，对美联储与金融商场而言，这很或许变成“双输”局势。

押注下一个“硅谷银行”在上述华尔街对冲基金司理看来，除了上述5大坏消息，导致华尔街基金大举沽空区域银行股的另一个要害因素，是周一硅谷银行康复运营后，很多储户早早排起长队急于取回存款这令金融商场忽然意识到，虽然美国相关部分出台行动保证硅谷银行储户存款安全，但这仍无法改动很多储户的取款避险行为。

在多位对冲基金司理眼里，这意味着区域银行存款丢失压力仍然巨大，除了硅谷银行，其他区域银行也或许遭受较高的挤兑风云所以，谁成为下一个硅谷银行，成为华尔街对冲基金的一大出资主题记者注意到，榜首共和银行（FRC）仍然“首战之地”。

这家专心向有钱人供给典当贷款服务的区域银行在13日亚洲买卖时段大跌逾50%究其原因，商场发现到去年末，FRC持有的房地产典当贷款支撑证券财物公允商场价值为1175亿美元，较1368亿美元的账面价值低193亿美元，远远超越银行174亿美元的总股本价值。

若FRC产生挤兑风云而被逼出售房地产典当贷款支撑证券，其出资丢失将很快令这家银行相同变得“一文不值”或“资不抵债”况且当时FRC的68%存款不在美国存款保险保证领域，很容易触发储户挤兑现在，FRC的流动资金约为40亿美元，低于2021年末的130亿美元，未必能应对大规划的突发性挤兑。

上述美股经纪商向记者泄漏，上星期五FRC已成为对冲基金的沽空套利目标但当然这家银行紧迫弄清表明自己具有满足的资金流动性与多元化存款来源，令股价随后克复部分失地但当时情况与上星期五已天壤之别，在硅谷银行在短短48小时内因挤兑倒逼后，华尔街本钱以为银行短存投长的资金期限错配行为将引发难以拯救的严重风险。

此外，嘉信理财也被对冲基金视为下一个硅谷银行究其原因，是嘉信理财的HTM财物未完成丢失额占总财物规划的比重到达171.5%，远远高于硅谷银行的98.1%，令对冲基金忧虑嘉信理财在出资端的巨额丢失或令组织很快遭受挤兑风云。

“现在，华尔街对冲基金寻觅下一个硅谷银行的出资逻辑适当简略，一是看区域银行的HTM财物组合未完成丢失额占总财物规划的比重是否过高，二是看他们存款结构与事务形式是否过度单一，三是看这些银行有多大概率遭受挤兑风云；一旦有相关风吹草动，他们就竭尽全力地沽空相关区域银行股套利。

”这位美股经纪商直言投行安慰商场“杯水车薪”背面值得注意的是，在美国相关部分采纳联合行动保证硅谷银行储户存款安全“安慰商场”之际，投行也在活跃淡化硅谷银行封闭作业的负面冲击本周一，巴克莱银行发布最新陈述指出，经过对逾300家不具备全球体系重要性的银行进行可运转存款压力测验发现，仅有两家银行未投保存款（不在各国存款保险保证领域）比率与硅谷银行相似，一家存款规划仅有20亿美元，另一家则有逾880亿美元，且这两家银行的证券出资组合未完成亏本额也略高于职业均匀水准。

此外，巴克莱银行还经过挑选非生息存款根底与非运营性余额两大目标，发现没有任何一家银行存款比率高于硅谷银行，这标明硅谷银行或许只是个案可是，投行的陈述未必令金融商场“服气”一位华尔街多战略对冲基金司理告知记者，在硅谷银行忽然遭受挤兑风云前，商场遍及以为这是一家稳健运营的银行。

但终究硅谷银行只是用了48小时因挤兑而封闭因而出资组织不能只看静态数据，需榜首时间了解美国区域银行是否遭受超出预期的挤兑风云与财物出售亏本额度，敏捷采纳必要的减仓自保办法多位对冲基金买卖员直言，现在投行陈述只是是出资参阅，但不能左右他们的出资决策。

现在他们更相信自己的眼睛，比方他们会不时经过互联网途径，在榜首时间关注榜首共和银行、阿莱恩斯西部银行、西太平洋合众银行、嘉信理财等区域银行网点是否呈现很多储户排队挤兑情况，作为他们是否加大沽空力度的要害根据。

记者多方了解到，要妥善处理这场区域银行股沽空浪潮，除了各家银行及时采纳必要的安稳储户决心行动，还需美国相关部分加大“救市”力度巴克莱银行以为，FDIC得考虑施行一项自愿的无限存款担保计划，以阻挠那些软弱银行呈现存款挤兑。

这项计划与2008年施行的买卖账户担保（TAG）计划相似，经过无限制的保险计划阻挠存款挤兑但这项工作颇具挑战性，一是哪些区域银行将遭到维护，FDIC该收取多少费用，是否包括更大额度的存款保证等前述华尔街对冲基金司理向记者指出，现在左右美国区域银行能否度过沽空风云、以及美国能否度过这场金融风暴的要害力气，不是美联储、美国财政部与区域银行，而是美国很多民众与企业。

若他们继续从区域银行抽走存款避险，区域银行沽空潮将难以敏捷闭幕九方智投首席经济学家肖立晟以为，硅谷银行封闭作业引发新一轮金融危机的或许性偏低，原因是此次美国相关部分敏捷介入采纳行动考虑到 *** 救市情绪活跃，硅谷银行封闭作业晋级为美国金融业职业等级流动性危机的或许性较低。

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