小盘股有什么优势 包括这些优势 ，该如何操作？
在一个充满着噪声的商场中，把基本面和质量放在首位的选股者终究会获益地缘政治、通货膨胀和商场动摇是当下出资者最关注的问题，因而笔者以为有必要对近期产生的一些事情和前史做一个比照，然后取得一些思路自1972年开端办理出资组合并建立公司以来，笔者阅历了20世纪70年代末和80年代初两位数的通胀以及金融危机的通缩时期，还阅历了越南战争、苏联崩溃、两次波斯湾战争、9·11恐怖袭击和现在的俄乌抵触，笔者向来以为最为至关重要的是关注咱们所知道的，而不是去忧虑咱们所无法控制的。
作为专门研究小盘股的人，以下是笔者如何实际操作的。
1、支撑咱们出资战略的准则在施行了多年的宽松货币政策后，美联储近期采纳了2018年12月以来的初次加息行动2022年2月，美国通胀率到达7.9%，创下20世纪80年代以来的最高水平，美联储的关注要点已从流动性转向遏止失控的通胀。
这种改变引发了许多的商场动摇，出资者不只希望维护自己的出资组合免受通胀的影响，还希望防止流动性削减和全球地缘政治抵触的影响2022年迄今为止，小盘股也不例外地阅历了这种动摇，罗素2000小盘股指数今年年初呈现2009年以来的最大跌幅，但小盘股在从之前的高点跌落20%或以上后的反弹引人瞩目。
2022年1月触及的近年低点标志着1979年该指数推出以来的第12次呈现如此大幅度的跌落，此前11次跌落后，小盘股在接下来一年的均匀回报率为19.6%笔者的出资战略一向遵从这样一条准则：自20世纪30年代以来的每个10年里，小盘股都打败了通胀。
这一结论是依据美国均匀年度CPI与证券价格研究中心6-10指数(Center for Research in Security Prices 6-10 Index)的回报率进行比照后得出的；该指数是小盘股的一个代替目标，其前史要比罗素2000小盘股指数长得多。
2、大盘股容易遭到通胀和利率上升的影响尽管小盘股具有上述优异体现，但曩昔10年一切风头都被大盘股抢去了在疫情形成的危机给经济带来了不确定性后，为了寻觅避风港，出资者纷繁从小盘股涌向了大盘股但展望未来，笔者估计大盘股将陷入困境，由于它们的估值极端容易遭到利率上升和流动性收紧的影响。
笔者以为，2022年的通胀和经济增加环境为出资者带来了增持小盘股、尤其是小盘价值股的时机一些精选小盘股的价格现已反映了当时的高通胀，此外，由于体量较小，小盘股往往也比大盘股更灵敏，这使得它们在流动性缩短和美联储收紧政策的环境下可以更迅速地采纳应对行动。
估值低也是小盘股的一个优势，尤其是和大盘股以及超大盘股比较特别要指出的是，比较小盘生长股，小盘价值股的估值挨近其20年估值区间的低端，对于那些认同笔者对其间长时间潜力观点的出资者来说，小盘价值股尤其是个好时机。
3、小盘价值股和小盘生长股是两个相关但又天壤之别的财物类别出资者不应把一切小盘股相提并论由于小盘价值股和小盘生长股的职业敞口存在明显差异，笔者估计罗素2000价值股指数和罗素2000生长股指数在通胀商场环境下的体现不会是相同的。
笔者以为，这样的差异是把二者视为两种不同财物类别的理由2022年小盘价值股有望成为一项好出资是由于其职业敞口高于均匀水平的通胀和经济增加利好银行和房地产等职业，这两个职业在罗素2000价值股指数中的权重均十分大。
此外，罗素2000价值股指数中软件与服务、制药、生物科技及生命科学和医疗保健设备及服务等职业的权重较6低，从前史来看，这些职业在高通胀环境下的体现往往欠安 罗素2000生长股指数和罗素2000价值股指数向来存在差异，在指数推出以来近四分之三的年份里，二者之间的距离至少为5%，凸显出两只指数的成分股依据经济环境呈现的不同走势。
2021年罗素2000价值股指数体现出色，当年上涨了28.3%，跑赢代表大盘股的罗素1000指数，上一年也是2016年以来罗素2000价值股指数初次跑赢罗素2000生长股指数4、自动办理是要害尽管笔者看到了小盘股的许多时机，但小盘股最近的体现或许令一些出资者感到忧虑。
2021年罗素2000指数的涨幅为14.8%，体现十分微弱，但问题是2021年简直一切涨幅都呈现在第一季度2021年前三个月，罗素2000指数涨幅为12.7%，高于罗素1000指数的5.9%在那之后，当年剩余时间里罗素2000指数的涨幅仅为1.9%。
许多小盘股公司现在也还没有盈余，罗素2000指数中有44%的公司还处于亏本状况如果出资者在短期内能接受一些不太理想的体现，就应该考虑重新配置小盘价值股，由于笔者以为，小盘价值股跑赢的趋势还会持续好几年。
鉴于俄乌抵触带来的许多不确定性和额定的动摇，笔者以为出资者应持续关注长线，笔者对长线出资期限的界说为至少两到五年另一点要指出的是，小盘股对国际商场的敞口一般小于大盘股 笔者还以为，自动办理将成为经过出资小盘股胜出的要害因素。
在一个充满着噪声的商场中，把基本面和质量放在首位的选股者终究会获益 本文作者查克·罗伊斯(Chuck Royce)是Royce Investment Partners的董事长兼出资组合司理弗朗西斯·甘农(Francis Gannon)是该公司的联席首席出资官。
Royce Investment Partners是Franklin Templeton的子公司文 | 查克·罗伊斯(Chuck Royce)、弗朗西斯·甘农(Francis Gannon)修改 | 郭力群
翻译 | 小彩版权声明：《巴伦周刊》(barronschina)原创文章，未经许可，不得转载英文版见2022年4月6日报导“The Opportunities Ahead for Small-Cap Investors”。
（本文仅供读者参阅，并不构成供给或赖以作为出资、管帐、法令或税务主张。）
