“银行风暴”血雨腥风 标普500指数如何做到“岿然不动”？具体情况是什么

新式冠状病毒现已摧毁了股票和债券商场，估计接下来经济将会下滑。终究，咱们会反弹，商场也会跟上来。咱们有时刻重返商场，商场不会在几周内反弹至前史高点。标普500指数正式打破了 2009 年以来的牛

如果你盯梢 SPY 或 SPDR®S&P 500 ETF Trust (SPY)，它在必定程度上反映了标普指数，也较高点跌落了 24%。

可是，自 2009 年以来，商场仍大幅上涨(见下图)，这既是功德，也是坏事这对长时刻出资者有利，但也或许令人担忧，由于在悉数这些问题解决之前，咱们未来或许还会有更多的下行走势为什么？由于买家或许在场外张望，估计还会呈现更多跌落，然后加重看跌走势的影响。

如果你留心一下，美国银行和摩根大通曩昔几个月的股价别离较高点跌落了44% 和 40%花旗集团和富国银行的股价别离跌落了 53% 和 51%银行股重挫当经济或许萎缩时，银行通常会遭到沉重打击，而美联储则会施行量化宽松政策。

科技股、网络股体现较好网上购物或许会持续增加，这将有助于亚马逊公司比大大都没有物流配送和网上购物才干的零售商更好地度过这场风暴苹果公司的成绩一向不错，但在咱们看来，它或许会呈现更低的涨幅，由于它们依靠的是经济学家所说的可自在支配开销，也便是付出账单后剩余的钱。

虽然许多千禧一代不同意咱们的观念，但 iPhone 的晋级并不是必不可少的，美国、欧洲、日本和中国的顾客或许会把它推迟到 2021 年可是，它是一家巨大的公司，在经济阑珊中会比大大都公司体现得更好微软公司简直没有遭到影响，但咱们忧虑，在经济阑珊的布景下，如果商业出资进一步下滑，他们的月费收入或许会下降。

可是，上面列出的悉数科技股，以及大大都银行，都是需要长时刻持有的公司咱们特别说到了科技股和银行股，由于它们在标普指数中所占权重最高，是判别商场何时复苏的重要先行目标出资者应将任何下行走势视为长时刻买入时机，因其或许在经济反弹后帮助标普500指数大幅反弹。

现在的经济猜想真的准吗？对美国经济的猜想形形色色经济学家估计美国第二季度和第三季度的经济增加率将在 -5% 到 -15% 之间当咱们在猜想中看到如此大的规模时，这基本上意味着经济学家不知道将会产生什么，由于他们没有为黑天鹅事情树立模型，而这些事情本质上是不知道的。

3 月 26 日，美国有超越 300 万人请求失业救助。估计未来几周将有数百万人请求失业救助。这无疑会推高失业率。

咱们都听过有人把咱们现在的状况与 2008 年金融危机混为一谈咱们也传闻咱们现在的环境一点也不像大惨淡，相反，其他人说它更像 1930 年代的大惨淡关于经济的各种观念令人目不暇接不幸的是，他们的猜想仅仅猜想，由于经济数据还没有彻底完结，显现的危害是由新式冠状病毒形成的。

咱们以为，咱们现在的经济状况是另一只没有落下的靴子，或许需要数月时刻才干完结有许多阑珊是由外生事情引起的，这意味着咱们从未预见到的事情的到来这些“黑天鹅”改变了经济运转方法和咱们的生活方法这便是为什么我相信分析商场和经济对 911 事情和非典迸发的反响。

与今天类似，9/11 让许多人感到惊奇，成为了一个前后事情，这意味着每逢咱们说到那个时期，尤其是在纽约，它要么是在 9/11 之前，要么是在 9/11 之后我相信咱们正生活在这样一个年代在这篇文章中，咱们将向您展现增加是未来几个月商场走向的要害目标。

咱们还会告知你，咱们还有许多时机回来的可是，在短期内，或许会呈现虚伪的反弹，咱们将企图解说原因好消息是，从长时刻来看，在阑珊和大规模调整之后，股市往往会微弱反弹可是，经济复苏和商场彻底消化所产生的悉数还需要一段时刻，特别是在“黑天鹅事情”之后。

咱们的观点是，这次复苏所需的时刻将比许多人猜想的要长得多可是，这并不意味着商场不能大幅上涨，也不意味着咱们不能从中获利危机年代股票的上涨与增加虽然 2003 年是一个不同的年代，但商场阅历了外部事情，如 9/11 和非典迸发，这与咱们今天感遭到的不确认性相照应。

9/11 之后，旅行遭到影响，商业出资放缓，更糟糕的是，非典迸发2000 年的科技泡沫决裂现已把经济推入了负增加，早在 9/11 之前就把规范普尔指数拉低了2002 & 20032001 年第一季度，由于科技泡沫的幻灭，美国的经济增加率为 -1.7% (下图暗影部分)。

到 2001 年第四季度，增加反弹至 1.1%。到 2002 年第一季度，美国经济增加 3.5%(下图绿色部分)。

GDP 康复正值基本上需要两个季度的时刻，但需要整整一年的时刻才干康复 3.5% 的增加2001 年到 2002 年的状况与特朗普总统和经济学家对 2020 年的猜想并无不同一些猜想显现，本年第四季度前经济将呈现正增加。

可是，9-11 严峻打击了经济，到 2002 年第四季度，也便是 9-11事情后将近一年，经济增加回落到 6% (见下图)最重要的是，亚洲在 2002 年 11 月迸发了非典虽然 SARS 自身没有危害美国经济，但它的确给中国的旅行、本钱开销和经济增加带来了不确认性。

跟着美国应对随之而来的 6% 的失业率和旅行业的不景气，美国的经济增加无法保持标普500指数的反响——批改、反弹、批改规范普尔500指数从 2000 年到 2002 年跌落了 48%可是，这并不能阐明全部状况，标普500指数在 2001 年第一季度和 2002 年头跟着美国经济增加而上涨。

跟着持续的失业率和接近于零的增加率导致经济放缓，商场终究溃散(黄色箭头)。

标普500指数的回调与 02 年 11 月美国经济增加率暴降至 6% 相一致换句话说，商场在 01 年经济阑珊后呈现了反弹可是一旦失业率居高不下，收入增加就没有完结，商场再次跌落到最后的底部911 之后的商场与今天没有什么不同，由于它们都体现出极点的波动性，并终究认识到，经济遭到的打击比任何人猜想的都要严峻。

今天有那么多专家猜想美国经济将呈现负增加在美国，很难知道什么时候重返商场是安全的此外，一旦冠状病毒迸发，简直不或许确认对经济形成的危害咱们以为咱们可以从曩昔的阑珊和商场反响中吸取教训虽然商场历来不会以相同的方法作出反响，。

但咱们以为，2002 年和 2003 年的价格走势标明，出资者将有时刻在未来 6 个月至 1 年重返商场谨防经济反弹假象咱们以为咱们可以看到一个类似的形式，即当人们重返工作岗位、被度假的工人从头作业时，经济增速会加快。

之后，咱们或许会看到美国生产率大幅跃升，许多分析师呼吁股市上涨，而政客们则声称使命现已完结但请当心，咱们需要看到经济数据支撑任何反弹没有安稳和增加的预兆，任何夸姣的远景都将面对严峻的经济形势2001 年至 2002 年，咱们从负增加飙升至 3% 以上，商场呈现反弹，但经济没有那么快地改进，商场再次跌落。

在咱们现在的状况下，这很容易产生 失业会怎样开展？咱们不能忘掉，即便暂时度假的工人从头找到工作，也会有失业换句话说，一些工人将不会被从头招聘，或许被留下来持续失业 失业的或许性有多大？。

假定每家公司有 100 名职工，让咱们考虑以下两种状况:如果每 100 名企业职工中有 94 名职工在病毒被打败后回来工作岗位，那便是 6% 的失业率——类似于 9/11 之后的水平如果每家公司只招回 90 名职工，咱们的失业率是 10%，这与大阑珊类似。

要问自己的问题:让咱们假定这种病毒现已被边缘化，商业现已从头开始:公司的销售额和收入会和上一年相同吗?他们的运营费用和管理费用是相同的吗?他们的债款担负如何;他们的债款会增加仍是削减?咱们可以毫无疑问地说：不知道失业率会是多少。

可是，从逻辑上讲，如果咱们得出的结论是咱们不会回到上一年的增加，公司就不会有上一年的收入、开销或收益换句话说，到本年年底，咱们将面对必定程度的持续失业，很或许一向持续到下一年如果失业率持续上升(不管失业率是多少)，顾客开销和商业出资的下降都将连累经济增加。

我想你们应该理解了，失业率高并不会对国家和股市形成损伤咱们相信，经济是另一只没有落下的鞋，我以为或许需要数月时刻才干完结咱们并不是说这是末日，仅仅说，作为出资者，咱们需要准备好自己和咱们的出资组合，以应对未来几个月或许面对的商场风险和咱们的生计。

现在是一个彻底不同的消息——好消息，商场在阑珊后往往会大幅反弹。规范普尔500指数在 2003 年 3 月初上涨了45%。标普500指数经过几回整理后，终究又上涨了 33%。

咱们从图表和分析中得出的两个要害结论是:1. 咱们还有时刻回去正如你从图表中看到的，商场不会在几周内反弹到前史高点你不会错失的跟着经济数据跟进，任何前期的反弹都或许遭受抛压，这将打击商场2. 终究，咱们会反弹，商场也会跟上来。

不管是上世纪80年代在多年前的双底阑珊后呈现的反弹，仍是 911 后的大规模上涨，仍是咱们刚刚在大阑珊后阅历的 10 年牛市，商场总是会反弹的咱们相信这次也不破例风险承受才干和时刻规模对于出资者来说，这取决于你的风险承受才干、时刻规模以及你在出资过程中的方位。

千禧一代、退休人员或介于两者之间的出资者，对风险的观点和他们乐意承当的风险巨细将有所不同如果你是千禧一代，你或许会在标普500指数回调 15% 或 30% 时买入股票你可以很容易地走出阑珊可是，对于那些不肯承当风险的退休人员来说，他们或许会挑选等候，看看经济是如何应对这种病毒的。

其他退休人员或许会挑选在商场上保存一些钱，以使用经济复苏的时机这彻底取决于你的时刻规模，以及你何时需要出资组合中的资金现在还不清楚这种冠状病毒会对美国经济形成多大的危害，以及哪些国家会被推入阑珊以下是一些我没有清晰答案的要害问题，和其他人相同，有必要等候数据来答复它们：。

什么时候会呈现冠状病毒削弱或削弱的痕迹?有多少人会持续处于失业状况——一旦被辞退的工人重返工作岗位?在新式冠状病毒降为可操控的病毒后，美国需要多长时刻才干康复?规范普尔500指数等股票商场将作何反响?咱们什么时候才干做出有意义的收益猜想?

在咱们看来，在任何商场调整之后都会有时机呈现咱们依然看好长时刻和另一方面的放缓或阑珊，但不幸的是，咱们在短期和中期的一个不安稳的时刻猛兽财经致力于让每一个不甘心的青年人学会美股出资，体会在世界上最老练最合规的商场里做世界头号公司股东的趣味和影响。

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